Senast uppdaterad, 2025-07-14
Världen har hållit andan inför utfallet av förhandlingarna om nya handelstullar med USA. Men i praktiken förlängdes i stället tidsfristen och omvärlden väntar fortfarande spänt på en uppgörelse mellan EU och USA. President Trumps utspel den 12 juli om 30-procentiga tullar ökar oron för ett svårare handelskrig, men är inte ett slutgiltigt beslut utan snarare förhandlingstaktik.
Med anledning av förhandlingarna får vi många frågor från våra kunder, både från privatpersoner och företagare. För att ge vägledning har vår kontorschef i Ystad, Katerina Bosevska, samlat våra kunders vanligaste frågor och bett vår prognoschef Johan Löf att reda ut hur din ekonomi och ditt företag kan påverkas av beskedet.
Kan du beskriva vilka olika scenarier som är möjliga framöver?
– Absolut. Vi ser i bred mening tre tänkbara scenarier för utfallet mellan EU och USA.
Scenario 1: Omfattande uppgörelse
Överenskommelse om relativt låga tullar, i förhållande till Vita Husets hot. USA:s tullnivå landar klart lägre än den så kallade den nya basnivån, 10%, men högre än tidigare år.
Exportindustrin stärks – i Sverige inte minst fordonssektorn.
Tillväxten får skjuts eftersom avtalet är bättre än väntat och lyfter både exportorder och investeringsutsikter. Dessutom lättar osäkerheten om framtiden, vilket i sig ger konsumenter och företagare råg i ryggen att konsumera och investera.
Boräntor stiger i viss mån eftersom Riksbanken inte länge behöver stötta upp ekonomin med extra räntesänkningar.
Börsen lär stiga när utsikterna förbättras och riskerna mildras, men uppgången kan bli mindre än man kanske skulle tro eftersom börsen redan handlat på ett optimistiskt huvudscenario.
Scenario 2: Måttlig tullhöjning
Överenskommelse, eller en mer bestående förlängning av nuvarande tullpaus och hoppfullt förhandlingsläge. USA:s tullnivå omkring 10% men EU klart lägre.
Exporttillväxten dämpas när världshandeln ställer om och USA:s efterfrågan sjunker. Det här är den nya högre tullnivå vi bedömer att många har förväntat sig och kanske börjat förbereda sig på, men en tröst är åtminstone att företagen nu kan jobba utifrån dessa givna förutsättningar.
BNP-tillväxten i bredare mening hankar sig fram. Det dröjer innan konjunkturåterhämtningen kommer igång på allvar, men den minskande osäkerheten leder till att vändningen inleds i hushållens konsumtion och så småningom näringslivets investeringar.
Boräntor ligger mer eller mindre still från dagens nivåer eftersom räntemarknaden redan ställt in sig på ungefär detta scenario, men den rörliga räntan sjunker något eftersom Riksbanken troligen sänker en gång till för att stimulera ekonomin.
Börsen kan stiga en aning på beskedet eftersom osäkerhetens dimma skingras ytterligare, men i mångt och mycket är detta godartade scenario redan inprisat.
Scenario 3: Kraftig tullhöjning
Ingen överenskommelse eller förlängd tullpaus med illavarslande förhandlingsläge. USA:s tullnivå stiger till 20–50% och EU slår tillbaka med eskalering. Lång väg till nedtrappning och slutgiltigt avtal.
Exporten faller – ett bakslag som resulterar i en svår omställning för många företag.
En konjunkturnedgång får fäste i omvärldsberoende Sverige, vilket i förlängningen leder till färre nya jobb och även stigande varsel. Hushåll och företag håller ännu hårdare i plånboken, så nedgången tilltar ytterligare i höst och vinter. Dessutom leder EU:s egna tulleskalering till högre kostnadstryck och därmed en inflationsimpuls.
Boräntor faller förmodligen, men osäkerheten är stor i det här scenariot. Inflationsuppgången kan i värsta fall tvinga Riksbanken att gå försiktigt fram.
Börsen dämpas när konjunktursättningen plötsligt ser ut att kunna bli mer av en utdragen lågkonjunktur. Dessutom stiger den börsfientliga osäkerheten totalt sett, eftersom osäkerhet om handelsavtal ersätts av ny osäkerhet om ekonomin och den ekonomiska politiken, vilken ställs inför svåra avvägningar när tillväxten faller och inflationen stiger samtidigt – en stagflationsimpuls.
Hur sammanfattar du läget just nu?
– Det blev inga klara besked när tidsgränsen 9 juli närmade sig. Istället kvarstår osäkerheten efter att Vita Huset skickat brev till en rad länder med ny annonsering av tullar i samma härad som de chockartade höjningar som annonserades 2 april. Men det här är knappast förhandlingarnas slutdestination. President Trump har lämnat dörren öppen för ytterligare förändringar och i praktiken förlängt förhandlingstiden till 1 augusti – åtminstone. Flera länder vittnade direkt om att nya förhandlingsbud väntar.
För EU:s del blev beskedet från Vita Huset den 12 juli att det blir 30 procents generell tull på varor, till och med högre än den dramatiska 20-procentiga höjningen 2 april, om än lägre än Trumps muntliga hot om 50 procent. Det är ett besked som, om det blir verklighet, skulle innebära en kraftig upptrappning i handelskonflikten och aktualisera det mest negativa scenariot i vår analys, med en markant inbromsning i konjunkturen och högre arbetslöshet (se ovan). Men beskedet är inte slutgiltigt utan sannolikt mestadels amerikansk taktik för att öka trycket i förhandlingarna med EU. Information från europeiskt håll tyder också på att man varit nära en uppgörelse som skulle resultera i att tullarna inte når en så hög nivå.
Vårt huvudscenario förblir en måttlig tullhöjning, men med det sagt kan vi konstatera att den senaste rundan av besked från USA varit en besvikelse med mindre deskalering än förväntat. Precis som vi och den politiska expertkåren kommunicerat under året är högre amerikanska tullar dessvärre här för att stanna. Vår konjunkturprognos i maj antog att USA:s genomsnittliga tull mot omvärlden skulle höjas från drygt 2 procent i fjol till ungefär 13 procent, men nu är det mer troligt att nivån landar över 15 procent mot årets slut.
Glädjande nog ser världsekonomin ut att stå någorlunda pall. Till det bidrar vårt huvudscenario för USA-EU-avtalet, trots att det skulle innebära en jobbig omställning för många företag. Men om bakslagen i USA:s förhandlingar med stora handelspartner såsom EU, Japan och Sydkorea inte reds upp skulle det ha stor effekt på helheten och därmed i slutändan slå mot världsekonomin och marknaden.
Situationen kan snabbt förändras. Vi håller dig uppdaterad. Har du frågor om hur detta påverkar dig?
Vi finns här för dig, kontakta oss för personlig rådgivning.
"Precis som vi och den politiska expertkåren kommunicerat under året är högre amerikanska tullar dessvärre här för att stanna."
"Det viktigaste för oss just nu är att finnas tillgängliga och ge stöd åt våra kunder."
Katerina Bosevska, Kontorschef Handelsbanken Ystad
